Перспективы российского рубля, прогноз курса российского рубля
 |
14.06.10, 15:00 Portugall |
Российский рубль уже не такой крепкий как раньше...
Укрепление российского рубля имело несколько причин в посткризисный период:
1) Рост стоимости сырья и энергоносителей;
2) Россия вошла в кризис с профицитным бюджетом и большим размером ЗВР и поскольку наиболее острая фаза кризиса миновала очень быстро, то положение российских госфинансов оказалось более надежным, чем положение остальных стран восточной Европы, что спровоцировало дополнительный переток капитала из более рисковых на тот момент стран;
3) Поиск объектов инвестирования на развивающихся рынках со стороны международных инвесторов;
Первая причина роста курса рубля в свою очередь так же была обусловлена несколькими факторами:
- огромное количество горячих денег, запущенных в оборот мировыми Центробанками в целях борьбы с кредитным кризисом и деливереджем,
- диверсификация Китаем товарных и энергетических запасов,
- ожидание некоторыми инвесторами инфляционного сценария развития.
Что можно сказать о перспективах каждого из этих факторов в недалёком будущем о будущем курса рубля?
Пожалуй, начнём с конца.
Российский рынок, довольно сильно перепроданный относительно тех же стран БРИК в 2008 году, в 2009-м показал наибольшие темпы восстановления, сократив таким образом отставание и на данном этапе уже нельзя сказать о его недооценённости, и на первый план начинают выходить скорее негативные стороны, такие как недиверсифицированность экономики, сильно зависящей от цен на энергоносители, низкий уровень экономических свобод и гарантий и т.д.и перспективы российского рубля в этом свете предстают не сильно радужными.
Хотя ЗВР до сих пор имеют достаточно большой размер, с профицитным бюджетом мы распрощались на несколько лет как минимум, несмотря на замедление экономики, правительство наращивает социальные выплаты, поддерживает потенциально убыточные предприятия, в то время как до подавляющего большинства единиц малого и среднего бизнеса деньги не доходят, банки по-прежнему крайне неохотно кредитуют. Поэтому можно сказать, что данный фактор так же утрачивает силу своего действия, и эта тенденция продолжится.
Ну и наконец, первый, и наиболее главный фактор – стоимость сырья. Прошло более года с момента начала программ количественного смягчения, инфляции нет, понятно что поначалу эффект эмиссии денег компенсировался мировым деливереджем (кредитным плечем), но на данном этапе мы видим что инфляционные процессы понемногу все-таки развиваются, хотя данный уровень инфляции скорее норма и никак не сравним с тем огромным объёмом денег, влитых в экономику. Таким образом, гиперинфляционные ожидания мало помалу стихают и уходят в прошлое. Замедление мировых экономик сдерживает демона инфляции, а замедление будет продолжаться и скорее всего очень продолжительный период. По крайней мере в развитых экономиках причин этому масса, это и распухшие в кризис государственные долги, и процесс усиленного регулирования финансовых рыков в послекризисный период, и кредитное сжатие по всему миру и выход большого количества беби-бумеров в Америке на пенсию в ближайшее десятилетие и т.д.
Китай также поутих со своей сырьевой диверсификацией экономики, по крайней мере, фондовые рынки Китая закладывают не очень радужные ожидания развития экономики.
Таким образом, мы видим, что большинство факторов, спровоцировавших спекулятивный приток капитала на российский рынок и вызвавших рост курса национальной валюты (рубля), понемногу ослабевают и оставляют его без поддержки.
За исключением quantitative easing – здесь ситуация сложнее. В Америке есть резервная валюта и гибкая финансовая система, напечатав денег и открыв массу программ поддержки, они вытаскивают свою экономику за волосы из болота. С остальным миром такое врядли пройдёт. Региональные кризисы, начавшиеся с Дубая и Греции, будут продолжаться, вынуждая Центробанки открывать новые программы помощи, поддерживая экономики мягкой монетарной политикой и открывая новый поток денег на наш сырьевой рынок.
Прогноз курса рубля а также его перспективы:
Таким образом укрепление рубля в основном зависит от действий мировых Центробанков, накачивающих финансовую систему горячей ликвидностью, которая через рынки комодитиз укрепляет наш бюджет и курс национальной валюты. Все остальные факторы действуют или начинают действовать против укрепления рубля. И чем дальше развиваются события тем меньше остается сомнений в том что вслед за медленным укреплением рубля, последует быстрое его ослабление.
P.S.
Хочется отметить, что всё вышеперечисленное рассматривается во временном разрезе более полугода.
еще из главных тем:
Тихая гавань? Штаты видимо опомнились...
Лето 2010 : факты, ожидания и прогнозы
Истории трейдеров и о трейдерах
обзор евро, доллара, прогноз курса евро, прогноз курса рубля и т.д. Долго и краткосрочные - прогнозы курсов валют: Пристальный взгляд / прогноз валют
