Тэги

29.03.11, 18:16 mirkko

ЕЦБ в апреле повысит ставку

Судя по последнему аукциону, ЕЦБ не просто перестал наращивать свой портфель облигаций, а даже сократил его...

На этой неделе Центробанк привлек у банков 76.5 млрд. евро против 77.5 млрд. евро неделей ранее. Сам портфель ЕЦБ составляет по последним данным 76.7 млрд. евро. Банки были крайне пассивны, предложение на аукционе составило всего 77.3 млрд. евро (на прошлом аукционе предложение составляло 106.7 млрд. евро), в ожидании повышения ставок это вполне логично, в прошлый раз, когда были ожидания повышения ставки, ЕЦБ вообще не смог привлечь на депозиты достаточных средств. В общем-то действия ЕЦБ фактически подтверждают ожидания того, что ставка будет повышена в апреле.

Банкиры в этих условиях нарастили объемы кредитования, на прошлой неделе они взяли у ЕЦБ 89.4 млрд. евро, сегодня же объем заимствований вырос до 100.4 млрд. евро. Но пока это может быть вызвано скорее ожиданием погашения кредитов, которые ЕЦБ выдавал на 98 дней, 31 марта банки должны погасить кредитов на сразу на 149.5 млрд., завтра, скорее всего, будет аукцион по предоставлению очередной порции трехмесячных кредитов и на него могут накинуться очень активно, т.к. ставка будет все ещё 1% (если конечно ЕЦБ не сделает хитрый поворот и не отложит аукцион на недельку). Учитывая тот факт, что решение по ставке ЕЦБ будет 7 апреля, а следующий аукцион по предоставлению недельных кредитов должен пройти 5 апреля будет очень бурный спрос.

22.03.11, 17:35 mirkko

Доходность выше 10% годовых

В Европе все хорошо, евро растет, скоро ставки повысят, все так хорошо, что двухлетние облигации Ирландии сегодня выдали доходность выше 10% годовых (в феврале были 5%), десятилетние вплотную подобрались к 10%. У Португалии доходность двухлетних 6.4% годовых и не падает (скоро португальцы будут вынуждены просить о помощи), дефолтные свопы по обеим странам выше 5%. Европейские банки сегодня ещё больше сократили свои заимствования в ЕЦБ, всего взято 89.4 млрд. евро на неделю (было 96.7 млрд. евро), причем уже на следующей неделе банки должны погасить 149.5 млрд. евро трехмесячных кредитов (значительная часть суммы, видимо, будет рефинансировано). При всем этом ЕЦБ фактически вывел с рынка «кризисный кредит». На данный момент кредит банкам со стороны ЕЦБ составляет 443.5 млрд. евро – это минимальное значение с лета 2008 года. На депозитах банков в ЕЦБ 97.7 млрд. евро, из которых 77.5 млрд. евро – это изъятие того, что потрачено на покупку облигаций. Фактически избыточной ликвидности у европейских банков сейчас нет. Отчасти это должно поддерживать евро, что подтверждается и ростом ставок по долгам PIIGS (есть основания полагать, что в основном под залог из бумаг кредитуются в ЕЦБ, т.к. ЕЦБ эти бумаги берет в залог на значительно лучших условиях, чем предлагает рынок).

10.03.11, 16:47 mirkko

Снова ЕЦБ и евро )

Посмотрев на индекс евро от ЕЦБ можно сделать выводы, что Еврозона сейчас более устойчива к росту валюты, чем в 2008 году. Хотя, это понятно, европейские производители не будут рады росту евро относительно доллара, но все же сложности для них будут сглажены падением ростом валют остальных торговых партнеров (конечно, европейские производители были бы рады скорее более низкому куру, чем более высокому). Индекс евро сейчас на скромные 1.5% выше того уровня на котором он был при введении европейской валюты в 1999 году. И уже год мы у этого уровня находимся +/- 3%. Это не означает, что евро вырастет, внутренние проблемы никуда не делись, но это означает, что ЕЦБ может позволить себе определенную агрессивность монетарной политики при усилении инфляционного давления. Сейчас курс евро оказывает производителям Европы определенную поддержку относительно основных торговых партнеров Еврозоны, взлет промышленного производства Германии тому прямое подтверждение. Опять же подорожание ресурсов для Европы играет сейчас определенную роль в плане повышения себестоимости производимой продукции, при крайне слабой динамике оплаты труда в регионе динамика импортных ресурсных цен имеет значение. Так что ЕЦБ может себе позволить более свободно действовать и это не будет повторением глупости лета 2008 года.

07.03.11, 17:36 mirkko

Ставка ЕЦБ и ФРС

В 2008 году я писал, что ЕЦБ – это лузер года, повышение ставки летом 2008 года в самый разгар кризиса было достаточно глупым шагом. Суть заключается в том, что тогда европейская валюта была антидолларом, основной альтернативой американской валюты. А ресурсные цены – это долларовый актив, в значительной степени из-за решения ЕЦБ цены на нефть взлетели тогда со $120 до $140 всего за пару дней после июньского заявления ЕЦБ о том, что ставка будет повышена. Рынок ресурсов менее ликвиден чем валютный рынок, потому там скачки сильнее и подвержены большему спекулятивному влиянию. Сейчас ситуация несколько сложнее, роль евро, как антидоллара сейчас серьёзно подорвана долговым кризисом в Европе, но определенную роль евро все же продолжает играть. Прав Трише, или нет? Сейчас этот вопрос не имеет такого же однозначного ответа, как в 2008 году, тогда это было глупо, хотя мотивы и были понятны, сейчас... скорее нет. Конечно, ЕЦБ не сможет существенно повысить ставки, не смогут они этим шагом и притормозить инфляцию (наоборот могут ускорить), но стоит четко понимать, что у Европейского Центробанка просто нет других вариантов. Кроме веры в то, что ЕЦБ будет бороться с инфляцией у них вообще ничего нет. Я больше склоняюсь к тому, что ЕЦБ сделал правильно в текущей ситуации, особенно на фоне экстремистской политики ФРС.

 

03.03.11, 18:54 spydell

Трише заявил о вероятном повышении ставок в апреле

При всех проблемах еврозоны, связанных например, со слишком разной структурой экономики членов валютного блока из-за которого унифицированное проведение денежно-кредитной политики затруднительно (одним нужная сильная валюта, другим слаба и т.д.), с долговыми проблемами, прочими политическими, экономическими и социальными дисбалансами. Евро все же намного более здоровая валюта, чем доллар. Я больше верю в рост евро в долгосрочной перспективе, хотя он (рост евро) будет сдерживать экспортные доходы и несколько понижать темпы экономического роста в Европе.

02.03.11, 15:51 mirkko

А цены все выше и выше ...

Производственные цены в Еврозоне за январь прибавили 1.5%, за последний год выросли на 6.1%, повторив максимумы октября 2008 года. В Евросоюзе цены прибавили за месяц 1.4%, а за год выросли на 6.5%. Без учета стоимости энергии цены выросли за месяц на 0.8%, годовой прирост цен ускорился до 3.9% - максимальный прирост с сентября 2008 года. Сами ценовые индексы практически добрались к максимумам, которые были в 20089 году. Активнее всего в январе дорожала энергия, которая прибавила в цене 3.2%, за год цены на энергию выросли на 12.5%. Но активно дорожает и промежуточная продукция, за месяц здесь цены прибавили 1.5%, а годовой прирост ускорился до 7.4%, это говорит об усилении инфляции в перспективе.

18.02.11, 16:56 spydell

Проблема с ликвидностью в Европе

В последние пару дней с ликвидностью в Европе происходят какие-то аномальности. Спрос на overnight ликвидность от ЕЦБ со стороны европейских банков вырос на 31.8 млрд евро (15.8 млрд в среду и 16 млрд вчера) за 2 дня! Последний раз такой спрос за пару дней был в октябре 2008 года в самый разгар финансового кризиса! На данный момент ставка 1.75%, что существенно выше ставки по предоставлению LTRO под 1%. Был однодневный всплеск 24 июня 2009 на 28 млрд и через день европейские банки фондировались на 442 млрд евро сроком на год.

16.02.11, 13:12 mirkko

Португальцы на подходе

В Европе все так хорошо с деньгами, что европейские банки не хотят брать денег у ЕЦБ, на последнем аукционе банки взяли кредитов на 137.0 млрд. евро против 156.7 млрд. евро на прошлой неделе. В то же время запасы у банков достаточно скромные, данные не учитывают последние операции, но если посмотреть – то на последнюю пятницу ЕЦБ предоставил банкам кредитов в общей сложности на 477.7 млрд. евро, ели учесть сокращение кредита на текущей неделе – то около $460 млрд. евро. Фактически объемы кредитования банков вернулись на докризисные уровни.

10.02.11, 17:40 mirkko

ЕЦБ и Банк Англии понаблюдают со стороны

ЕЦБ сегодня снова подтвердил, что видит только краткосрочные инфляционные риски, хотя прогнозы по инфляции и были пересмотрены с повышением но только незначительно 1.9% роста цен в 2011 году и 1.8% роста в 2012 году, против 1.5% и 1.6% соответственно. По итогам января инфляция в Еврозоне достигла 2.4%, пока Центробанк акцентировал, что инфляция большую часть года может быть выше 2%, но текущие ставки являются адекватными и менять их не планируется. Ниже основные прогнозы.

Экономический календарь

Экономический календарь событий финансового мира: расписания выхода статистических данных, по странам, степени важности и влияния на котировки. Прогноз значений и фактические данные. Дождитесь загрузки информера! Интересуют акции ? - Зайдите на Forex Pros!   Информер статистики и виджет ...