Тэги

25.03.11, 19:16 mirkko

Инфляция в США

Сегодня Мичиганский университет опубликовал окончательные данные по настроениям потребителей в марте, сами данные оказались даже хуже предварительной оценки, показав минимальное значение с ноября 2009 года. Инфляционные ожидания на ближайший год были подтверждены на уровне 4.6%. Данные публикуются с 1978 года и за этот период ни разу не было так, чтобы инфляционные ожидания выше 4% сопровождались инфляцией ниже 4%. Корреляция между инфляционными ожиданиями по данным Мичиганского университета и инфляцией за весь период подсчета данных 93%, а вот если смотреть со смещением – то корреляция снижается. Т.е. опросы Мичиганского университета скорее отражают текущую инфляцию, это в общем-то и логично оценки дальнейшего развития событий делаются на основе текущего состояния. Если исходить из этого - то потребитель сейчас оценивает инфляцию значительно выше, чем её показывает официальная статистика.

22.03.11, 13:49 mirkko

инфляция в Великобритании

Потребительские цены в Великобритании за февраль выросли на 0.7%, а годовая инфляция достигла 4.4% - это максимум с октября 2008 года. Причем обусловлено это не только ценами на энергию, стремительно растет и индекс цен без учета энергии и продуктов питания, за месяц он прибавил 0.8%, а годовой прирост достиг 3.7%. Товары подорожали за последний месяц на 1.0%, а услуги прибавили в цене 0.4%, годовой прирост составил соответственно 4.4% и 4.3%. Продукты питания за последний год подорожали на 6.2%. Розничные цены растут ещё более резво, за последний месяц они 1.0%, но годовой прирост цен достиг уже 5.5% - это максимальный годовой прирост розничных цен с 1991 года, максимумы 2008 года оставлены далеко позади. В 2008 году годовой прирост розничных цен не дотянул даже до 5.1%. Ситуация вполне ожидаемая, цены уже второй год растут быстрее ожидаемого и рынком и Банком Англии. Растут и инфляционные ожидания, по опросам самого Центробанка они составили 4%, причем доверие к политике Банка Англии упало до минимальных уровней с 2008 года. В такой ситуации банкирам просто некуда деваться, особенно после повышения ставок со стороны ЕЦБ.

21.03.11, 16:29 spydell

Инфляция в США

Землетрясения в Японии, ядерный кризис, атака на Ливию отвели пристальный взор мирового сообщества от денежно-кредитной политику ФРС, что собственно позволит на некоторое время иметь развязанные руки в бесчинстве на кредитной, денежном и долговом рынке. На прошлой неделе вышли данные по инфляции, но учитывая накал страстей в Японии и Ливии, то сейчас мало, кто затрагивает тему США и QE2.

18.03.11, 11:42 mirkko

Инфляция в Германии

Цены в немецкой промышленности продолжают разгоняться.

Производственные цены в Германии за февраль ещё больше ускорились, за месяц они выросли на 0.7%, годовой прирост производственных цен достиг 6.4%. Но ещё больше немцев должен обеспокоить рост базового индекса производственных цен (без учета энергии), который за месяц вырос на 0.6%, показав годовой прирост 4.5%, такого активного роста базового индекса цен не наблюдалось с августа 1982 года. Цены на энергоносители прибавили в цене за месяц 0.9%, годовой прирост составил 11%. Цены на промежуточные товары выросли за последний месяц на 1.1%, а за последний год прибавили 8.5%, в чем виноват рост цен на металлы за последний год на 22.4% В 2008 году годовой прирост общего индекса производственных цен достигал 8.3%, но базовый индекс цен показал максимум на уровне 3.2%.

В такой ситуации ЕЦБ вряд ли откажет себе в удовольствии повысить ставки уже на апрельском заседании, это на днях уже подтверждал глава ЕЦБ Ж.-К.Трише.

17.03.11, 16:30 mirkko

Инфляция в США

Темпы роста цен в США продолжают ускоряться

 

16.03.11, 16:15 mirkko

Инфляция в США разгоняется

Производственные цены в США за февраль подскочили сразу на 1.6%, годовой прирост цен достиг 5.6%. Без учета энергии и продуктов питания цены выросли на 0.2%, а годовой прирост цен составил 1.8%. Потребительские товары подорожали за месяц на 2.1%, а за последний год рост цен на них составил 7.3%, причем товары краткосрочного пользования подорожали за год на 9.8%. Зато средства производства почти не дорожают, за месяц они выросли в цене на 0.1%, а за последний год цена выросла на 0.8%. Промежуточные товары в феврале показали рост цен на 2.0%, годовой прирост цен на 7.8%, причем по продовольствию за месяц цены выросли на 2.6%, а за год прибавили 10%. Цены на энергию подскочили за один месяц на 3.3%, за год прибавка в ценах составила 15%. Данные оказались значительно выше ожидаемого, производственная инфляция оказалась самой высокой с весны 2010 года. Цены в производстве за декабрь-февраль относительно сентября-ноября показали рекордные с августа 2008 года темпы роста на уровне 10.9% в годовом исчислении. Причем начал ускоряться и прирост базового индекса производственных цен. Учитывая рост затрат в производстве будут ускоряться и потребительские цены, что может заставить ФРС быть ещё более осторожными с дальнейшим монетарным стимулированием экономики.

16.03.11, 15:22 mirkko

Инфляция в Еврозоне

По окончательным данным инфляция в Еврозоне за февраль составила 2.4%, в ЕС годовой прирост потребительских цен составил 2.8%. За месяц цены выросли на 0.4%. Без учета энергии цены выросли за февраль на 0.4% за месяц и 1.3% за год, без учета энергии и продуктов питания рост цен составил соответственно 0.3% и 1.0%. Цены на энергию выросли в феврале на 0.9%, годовой прирост цен составил 13.1%. Пока основным инфляционным фактором остаются цены на энергию, но, учитывая динамику производственных цен есть риски более активно роста и по другим направлениям. Самая высокая инфляция в Эстонии (5.5%), даже следуют: Греция (4.2%), Бельгия, Словакия, Финляндия и Португалия (у всех по 3.5%), Испания (3.4%). На самом деле уже многие страны еврозоны сталкиваются с инфляцией значительно превышающей целевой уровень 2.0%, на Кипре и в Австрии инфляция достигла 3.1%. В Германии цены за год выросли на 2.2%, Италии вросли на 2.1%, Голландии – на 2.0%, во Франции. Причем есть очень четкая склонность к дальнейшему усилению инфляционного давления. Формально ЕЦБ должен повысить ставки, но в ситуации с Японией им может быть имело бы смысл сделать паузу и подождать до мая.

09.03.11, 08:34 mirkko

Уровень инфляционных ожиданий подбирается к максимумам 2008 года

Вчера спреды между обычными и защищенными от инфляциями в США снова выросли и добрались до максимальных уровней с лета 2008 года. По десятилетним бумагам они достигли 2.51% (в июле 2008 года они достигали 2.57% на максимуме при инфляции 5.6%). По пятилетним облигациям инфляционные ожидания резко подскочили в последние недели и достигли 2.34% годовых, тут до уровней 2008 года ещё есть запас – тогда они достигали 2.72%. Но ставка по защищенным от инфляции пятилетним облигациям Казначейства снова опустилась ниже нуля и держится на уровне -0.07% , что говорит о спросе именно на защищенные от инфляции бумаги. Хотя в условиях активного вмешательства со стороны ФРС ситуация может быть несколько искажена, но все же это отражает рост инфляционных ожиданий. Рост инфляционных ожиданий выдает и Мичиганский университет, опросы которого показали инфляционные ожидания на уровне 3.4% - это самое высокое значение с осени 2008 года, причем в марте есть все шансы на продолжение роста. Тейлор настаивает на том, что его правило в текущей ситуации показывает необходимость повышения ставки до 1%. Бернанке сопротивляется, а глава ФРБ Атланты Деннис Локхарт вообще хочет ещё припечатать долларов, если рост цен на нефть «будет предвещать рецессию».

07.03.11, 17:36 mirkko

Ставка ЕЦБ и ФРС

В 2008 году я писал, что ЕЦБ – это лузер года, повышение ставки летом 2008 года в самый разгар кризиса было достаточно глупым шагом. Суть заключается в том, что тогда европейская валюта была антидолларом, основной альтернативой американской валюты. А ресурсные цены – это долларовый актив, в значительной степени из-за решения ЕЦБ цены на нефть взлетели тогда со $120 до $140 всего за пару дней после июньского заявления ЕЦБ о том, что ставка будет повышена. Рынок ресурсов менее ликвиден чем валютный рынок, потому там скачки сильнее и подвержены большему спекулятивному влиянию. Сейчас ситуация несколько сложнее, роль евро, как антидоллара сейчас серьёзно подорвана долговым кризисом в Европе, но определенную роль евро все же продолжает играть. Прав Трише, или нет? Сейчас этот вопрос не имеет такого же однозначного ответа, как в 2008 году, тогда это было глупо, хотя мотивы и были понятны, сейчас... скорее нет. Конечно, ЕЦБ не сможет существенно повысить ставки, не смогут они этим шагом и притормозить инфляцию (наоборот могут ускорить), но стоит четко понимать, что у Европейского Центробанка просто нет других вариантов. Кроме веры в то, что ЕЦБ будет бороться с инфляцией у них вообще ничего нет. Я больше склоняюсь к тому, что ЕЦБ сделал правильно в текущей ситуации, особенно на фоне экстремистской политики ФРС.

 

04.03.11, 17:34 mirkko

Цены на продукты продолжают "победное шествие

Цены на продукты питания по данным ООН в феврале показали новый максимум, оставив уже далеко позади рекорды 2008 года. Индекс вырос на 2.2% за последний месяц, а годовой прирост цен достиг рекордных с лета 2008 года 34.2%. Хотя в этот раз существенно притормозил сахар, но ударными темпами дорожали зерновые, а также молоко. Для развивающихся стран это более критично, потому они будут агрессивнее, но на развитых странах этот рост также будет сказываться все сильнее.