Тэги

22.03.11, 17:35 mirkko

Доходность выше 10% годовых

В Европе все хорошо, евро растет, скоро ставки повысят, все так хорошо, что двухлетние облигации Ирландии сегодня выдали доходность выше 10% годовых (в феврале были 5%), десятилетние вплотную подобрались к 10%. У Португалии доходность двухлетних 6.4% годовых и не падает (скоро португальцы будут вынуждены просить о помощи), дефолтные свопы по обеим странам выше 5%. Европейские банки сегодня ещё больше сократили свои заимствования в ЕЦБ, всего взято 89.4 млрд. евро на неделю (было 96.7 млрд. евро), причем уже на следующей неделе банки должны погасить 149.5 млрд. евро трехмесячных кредитов (значительная часть суммы, видимо, будет рефинансировано). При всем этом ЕЦБ фактически вывел с рынка «кризисный кредит». На данный момент кредит банкам со стороны ЕЦБ составляет 443.5 млрд. евро – это минимальное значение с лета 2008 года. На депозитах банков в ЕЦБ 97.7 млрд. евро, из которых 77.5 млрд. евро – это изъятие того, что потрачено на покупку облигаций. Фактически избыточной ликвидности у европейских банков сейчас нет. Отчасти это должно поддерживать евро, что подтверждается и ростом ставок по долгам PIIGS (есть основания полагать, что в основном под залог из бумаг кредитуются в ЕЦБ, т.к. ЕЦБ эти бумаги берет в залог на значительно лучших условиях, чем предлагает рынок).

18.03.11, 13:54 mirkko

Народный банк Китая снова повысил норму резервов для банков

Народный банк Китая снова повысил норму резервов для банков, снова на 50 базисных пунктов с 25 марта. Но ставки повышать снова пока не решились, не исключено, что сделают это даже в марте, хотя тут пока вопрос

ЕЦБ и Банк Англии подтвердили свое участие в интервенциях, представители японского Минфина ожидают, что на следующей неделе интервенции будут продолжены, если в этом возникнет необходимость.

Япония указала, что никакого лимита для интервенций не устанавливается.

Объем интервенций, видимо, составил около 2 трлн. йен, как и в сентябре прошлого года...

 

Егор Сусин

15.03.11, 21:24 mirkko

отчет о заседании ФРС

ФРС сохранила целевой диапазон ставки 0-0,25% и объем выкупа активов $600 млрд

 

Вашингтон. 15 марта. ИНТЕРФАКС-АФИ - Федеральная резервная система (ФРС)

США во вторник приняла решение о сохранении целевого диапазона базовой

процентной ставки от нуля до 0,25% годовых, говорится в документе по итогам

заседания Комитета по открытым рынкам (FOMC).

Аналитики также не ожидали изменения.

ФРС вновь повторила, что будет удерживать ставку на "исключительно низком

уровне" в течение "длительного времени".

Кроме того, американский ЦБ сообщил о сохранении программы выкупа

казначейских обязательств США на сумму $600 млрд до конца второго квартала 2011

года.

В сообщении комитета говорится об укреплении восстановления экономики США.

Федеральный резерв отметил "существенный рост" цен на сырье, однако при

этом указал, что инфляционные ожидания остаются стабильными. Как ожидает FOMC,

инфляционное давление в результате роста сырьевых цен будет временным и

преходящим явлением.

07.03.11, 17:36 mirkko

Ставка ЕЦБ и ФРС

В 2008 году я писал, что ЕЦБ – это лузер года, повышение ставки летом 2008 года в самый разгар кризиса было достаточно глупым шагом. Суть заключается в том, что тогда европейская валюта была антидолларом, основной альтернативой американской валюты. А ресурсные цены – это долларовый актив, в значительной степени из-за решения ЕЦБ цены на нефть взлетели тогда со $120 до $140 всего за пару дней после июньского заявления ЕЦБ о том, что ставка будет повышена. Рынок ресурсов менее ликвиден чем валютный рынок, потому там скачки сильнее и подвержены большему спекулятивному влиянию. Сейчас ситуация несколько сложнее, роль евро, как антидоллара сейчас серьёзно подорвана долговым кризисом в Европе, но определенную роль евро все же продолжает играть. Прав Трише, или нет? Сейчас этот вопрос не имеет такого же однозначного ответа, как в 2008 году, тогда это было глупо, хотя мотивы и были понятны, сейчас... скорее нет. Конечно, ЕЦБ не сможет существенно повысить ставки, не смогут они этим шагом и притормозить инфляцию (наоборот могут ускорить), но стоит четко понимать, что у Европейского Центробанка просто нет других вариантов. Кроме веры в то, что ЕЦБ будет бороться с инфляцией у них вообще ничего нет. Я больше склоняюсь к тому, что ЕЦБ сделал правильно в текущей ситуации, особенно на фоне экстремистской политики ФРС.

 

03.03.11, 18:54 spydell

Трише заявил о вероятном повышении ставок в апреле

При всех проблемах еврозоны, связанных например, со слишком разной структурой экономики членов валютного блока из-за которого унифицированное проведение денежно-кредитной политики затруднительно (одним нужная сильная валюта, другим слаба и т.д.), с долговыми проблемами, прочими политическими, экономическими и социальными дисбалансами. Евро все же намного более здоровая валюта, чем доллар. Я больше верю в рост евро в долгосрочной перспективе, хотя он (рост евро) будет сдерживать экспортные доходы и несколько понижать темпы экономического роста в Европе.

18.02.11, 16:56 spydell

Проблема с ликвидностью в Европе

В последние пару дней с ликвидностью в Европе происходят какие-то аномальности. Спрос на overnight ликвидность от ЕЦБ со стороны европейских банков вырос на 31.8 млрд евро (15.8 млрд в среду и 16 млрд вчера) за 2 дня! Последний раз такой спрос за пару дней был в октябре 2008 года в самый разгар финансового кризиса! На данный момент ставка 1.75%, что существенно выше ставки по предоставлению LTRO под 1%. Был однодневный всплеск 24 июня 2009 на 28 млрд и через день европейские банки фондировались на 442 млрд евро сроком на год.

16.02.11, 13:12 mirkko

Португальцы на подходе

В Европе все так хорошо с деньгами, что европейские банки не хотят брать денег у ЕЦБ, на последнем аукционе банки взяли кредитов на 137.0 млрд. евро против 156.7 млрд. евро на прошлой неделе. В то же время запасы у банков достаточно скромные, данные не учитывают последние операции, но если посмотреть – то на последнюю пятницу ЕЦБ предоставил банкам кредитов в общей сложности на 477.7 млрд. евро, ели учесть сокращение кредита на текущей неделе – то около $460 млрд. евро. Фактически объемы кредитования банков вернулись на докризисные уровни.

13.02.11, 15:40 mirkko

$100 млрд. ликвидности за 2 недели от ФРС и Минфина США

За неделю до 8 февраля баланс ФРС распух ещё на $31.3 млрд. и достиг $2504 млрд., облигаций Казначейства было скуплено на $28.9 млрд. всего за одну неделю. З среду-пятницу ФРБ Нью-Йорка скупил трежерис ещё на $154.9 млрд. Это снова не вписывается в первоначальный план покупки облигаций на $75 млрд. в месяц. – ФРС от этого плана окончательно отошла, за последний месяц ФРБ Нью-Йорка скупил облигаций Казначейства на $119.7 млрд., при этом по ипотечным облигациям (MBS) было погашено всего на $27.1 млрд. Дополнительно к этому Казначейство США погасило на $50 млрд. долгов по векселям, в сумме за пару неделю ФРС и Минфин закачали в систему $103 млрд., а ставки по облигациям Казначейства все равно выросли (особенно сильно по 2-7 летним облигациям). В итоге резервы банков взлетели до $1166.66 млрд., а собственные (незаемные) резервы банков поставили новый рекорд $1144 млрд.

10.02.11, 17:40 mirkko

ЕЦБ и Банк Англии понаблюдают со стороны

ЕЦБ сегодня снова подтвердил, что видит только краткосрочные инфляционные риски, хотя прогнозы по инфляции и были пересмотрены с повышением но только незначительно 1.9% роста цен в 2011 году и 1.8% роста в 2012 году, против 1.5% и 1.6% соответственно. По итогам января инфляция в Еврозоне достигла 2.4%, пока Центробанк акцентировал, что инфляция большую часть года может быть выше 2%, но текущие ставки являются адекватными и менять их не планируется. Ниже основные прогнозы.

09.02.11, 11:26 mirkko

Америка переполнилась оптимизмом…

Если конечно верить словам главы ФРС Б.Бернанке, который считает, что рост доходности – это отражение оптимизма американцев.

Сделать американцев ещё более оптимистичными решили иностранные Центробанки, которые на прошедших во вторник аукционах прилично сократили свои покупки облигаций Минфина США. Недельных облигаций они купили на $7.7 млрд., что меньше чем $11.7 млрд. на предыдущем аукционе и меньше, чем Минфин США погасил по выпущенным 4 недели назад векселям ($9.2 млрд.). Годовых векселей Минфина США иностранные ЦБ купили на $4.9 млрд., хотя в январе они купили этих векселей на $7.1 млрд., а погасит американское правительство годовых векселей на $10.3 млрд. Трехлетних облигаций правительства США иностранцы купили на $8.8 млрд., месяц назад было куплено аналогичных бумаг на $12.6 млрд., ставка выросла с 1.027% в январе до 1.349%. Так мало трехлетних облигаций иностранные Центробанки не покупали с января 2009 года (самый разгар долгового кризиса в США), т.е. их спрос был минимальным более чем за 2 года.